行情方面

• 近期走势强劲：2025 年 2 月 19 日，A 股市场大幅上涨，半导体领域的芯片 ETF（512760）、半导体设备 ETF（159516）以及集成电路 ETF（159546）表现亮眼，收盘涨幅分别达到 5.01%、4.19% 和 4.32%。2 月 20 日，半导体概念（bk994433）收盘股价为 1144.73，较前一交易日涨跌额为 + 13.25，涨跌幅为 + 1.17%。

• 行业整体复苏：据第三方机构 Gartner 发布的初步统计结果，2024 年全球半导体总收入为 6260 亿美元，同比增长 18.1%，预计 2025 年全球半导体总收入将达到 7050 亿美元。2024 年中国芯片生产量达到了 4514 亿颗，同比增长 22.2%，出口金额为 1595 亿美元，同比上升 16.9%。

投资价值方面

• 值得投资的理由

  • 需求增长强劲：5G 通信、人工智能、物联网等新兴领域快速发展，对高性能、低功耗的芯片需求持续增加。AI 领域对计算能力要求极高，需要先进的 GPU 等芯片；物联网领域则需要大量小型化、低功耗的芯片。

  • 政策大力支持：许多国家和地区都将半导体产业视为战略重点，出台了一系列扶持政策，包括资金投入、税收优惠等。例如中国国家大基金三期成立，注册资本高达 3440 亿元，为半导体产业注入强劲动力。

  • 技术创新驱动：半导体行业正处于技术革新的关键时期，随着制程技术的不断进步，芯片性能得以提升、成本降低，使得半导体产品在市场上更具竞争力。同时，新材料、新工艺的应用也为行业带来了新的增长点。

  • 行业周期上行：全球半导体行业每隔 4-5 年经历一轮周期，目前正处于新的上行周期。2024 年一季度全球半导体销量同比增长 15%，中国销量同比增长 27%，显示出行业的强劲复苏势头。

• 投资需谨慎的因素

  • 外部制裁风险：美国等对中国 AI 产业、半导体产业存在制裁行为，可能限制国内半导体企业的技术引进、市场拓展等，如对 GPU 芯片对华出口的管制日趋严格，给相关企业发展带来不确定性。

  • 技术迭代风险：半导体行业技术更新换代速度极快，企业如果不能及时跟上技术发展潮流，推出先进产品，就可能被市场淘汰，导致投资价值下降。

  • 市场竞争风险：全球半导体市场竞争激烈，头部企业之间的排名变化快速，如英伟达因 AI 浪潮崛起，英特尔面临业务调整，AMD 等企业也面临市场产品周期等问题带来的发展挑战，投资企业面临其在竞争中失利的风险。